A l’approche de l’assemblée générale, l’activiste va publier ce mardi un communiqué très critique sur la gouvernance du distributeur Carrefour. Il reproche à Alexandre Bompard de mauvais choix stratégiques ayant entraîné une perte de valeur de près de 5 milliards d’euros depuis sa prise de fonction.
Le fonds activiste français Whitelight Capital a récemment intensifié sa pression sur Carrefour, critiquant vivement le modèle de franchise du distributeur. Dans une note publiée le 10 mars 2025, Whitelight Capital, fondé en 2023 par Kévin Romanteau, alerte sur les risques structurels et financiers liés à la stratégie de “franchisation massive” menée par Carrefour depuis 2017 sous la direction d’Alexandre Bompard. Cette stratégie, visant à externaliser les coûts en convertissant les magasins en franchises, aurait engendré des tensions croissantes avec les franchisés et introduit des risques pour les actionnaires.
L’Association des franchisés de Carrefour (AFC), représentant environ 260 magasins, a exprimé son mécontentement face à des conditions jugées déséquilibrées, notamment concernant les prix d’achat des produits imposés par Carrefour. En réponse, l’AFC a lancé le “Projet X”, un réseau d’approvisionnement alternatif visant à réduire leur dépendance vis-à-vis de Carrefour.
Whitelight Capital partage les préoccupations de l’AFC et appelle Carrefour à adapter son modèle économique pour éviter une érosion progressive de son réseau de franchisés et un affaiblissement de sa chaîne d’approvisionnement. Le fonds estime que la perte de volumes liée à ces tensions pourrait entraîner une baisse des bénéfices annuels de 27 à 36 millions d’euros.
Kévin Romanteau, fondateur de Whitelight Capital, a exprimé son intention d’augmenter la participation de son fonds dans Carrefour et de solliciter un siège au conseil d’administration afin de représenter les intérêts des actionnaires et des franchisés.
Face à ces critiques, Carrefour n’a pas encore officiellement réagi. Cependant, l’analyste Clément Genelot de Bryan Garnier souligne que le modèle de franchise actuel est déséquilibré et que toute tentative de rééquilibrage pourrait avoir un impact négatif significatif sur les résultats financiers de l’entreprise.